Forex-Devisengeschäfte Diese beinhalten alle Transaktionen, die den Austausch von zwei Währungen beinhalten. Der Weltwährungsmarkt ist äußerst aktiv: Die Nachfrage der Importeure und Exporteure wird durch Spekulationen aufgeholt und verstärkt. Dies ist ein Over-the-counter-Markt von Banken und Makler. Spot-Börse Eine OTC - oder Spot-Devisentransaktion besteht aus dem Swapping von zwei Währungen zu einem ausgehandelten Kurs am Spottermin, zwei Tage nach dem Handelstag. Die wichtigsten Merkmale einer Spot-Transaktion sind: Die Hauptwährung Die Richtung: Kaufen oder verkaufen Die Sekundär - oder Preiswährung: Währung verkauft, wenn es ein Kauf oder eine Währung ist, die gekauft wird, wenn es ein Verkauf ist. Das Handelsdatum Das Spot-Datum: abhängig von der gehandelten Währung, aber meistens der Handelstag 2 Werktage. Kommentar: Ein Spotwährungsvertrag hat keine Lebensdauer, es gibt kein Enddatum. Der vereinbarte Betrag wird in der Hauptwährung ausgedrückt Der Handelspreis Der Betrag in der Sekundärwährung, dessen Berechnung auf dem Betrag der Hauptwährung und dem Wechselkurs basiert Merkmale, die allen Marktgeschäften gemeinsam sind: Das Orderbuch und vielleicht die Händleridentität Gegenpartei Möglicherweise der Makler, über den der Handel abgewickelt wurde Abwicklungsanweisungen: Identifizierung der Korrespondenzbanken (Banken und Gegenparteien), in denen die Währungen ausgeliefert werden müssen. Das folgende Beispiel zeigt den Cashflow-Austausch in einem Handel mit dem Kauf von Euro1 Mio. im Austausch für Dollar. Marktteilnehmer zitieren immer Währungen in Preisintervallen: Die niedrigere Preisangabe repräsentiert den Kaufpreis des Händlers, also den Geldkurs, während der höhere Wert der Verkaufspreis oder der Kaufpreis ist. Angesichts der Tatsache, dass alle Marktteilnehmer mit dem aktuellen Preis vertraut sind und sich diese zu schnell ändert, werden nur die beiden letzten Zahlen angegeben. Diese werden als Pips bezeichnet. Pips sind die letzte Zahl nach dem Dezimalpunkt in einem Zitat. Ein Preis, der als Ccy1Ccy2 ausgedrückt wird, bedeutet eine Einheit von Ccy1 dem Preis von Ccy2. Ccy1 ist also die gehandelte Währung und Ccy2 die Preiswährung. Beispielsweise bedeutet USD 1.021040, dass der Händler einen Euro für USD 1.0210 kauft und für USD 1.0240 verkauft. Der Ausdruck des Zinssatzes ist eine Vereinbarung über die relative Handelspriorität der Währungen. Ein direktes Angebot gibt die Menge der anderen Währung an, die Sie für eine Einheit der Basiswährung erhalten. Der Euro zitiert direkt gegen alle anderen Währungen. Der US-Dollar zitiert direkt gegenüber allen anderen Währungen außer dem Euro. Cross-Rates Die Preise werden auf dem Markt für die am meisten gehandelten Währungen veröffentlicht: Die Euro - und Dollarnoten werden täglich auf einer kontinuierlichen Basis gegenüber anderen Währungen aufgeführt. Für Währungspaare, die typischerweise nicht auf dem Markt notiert sind, geht der Handel über einen Vermittler einer der beiden Währungen, um eine Cross-Rate zu erhalten. Wenn zum Beispiel ein Trader JPYCHF zitieren möchte, wird er die USDJPY - und USDCHF-Raten verwenden. JPYCHF (USDCHF) (USDJPY). Devisentermingeschäfte (Devisentermingeschäfte) oder Devisentermingeschäfte (Devisentermingeschäfte, Devisentermingeschäfte, Devisentermingeschäfte, Devisentermingeschäfte). Dieser Vertrag ermöglicht es Händlern, künftig einen Wechselkurs zwischen zwei Währungen festzulegen und so gegen Währungsrisiken abzusichern. Die Merkmale eines Devisentermingeschäfts werden in Bezug auf einen Benchmark-Kassakurs für den Handelstag definiert. Forward-Punkte sind die Anzahl der Basispunkte, die zu dem aktuellen Kassakurs addiert oder von diesem subtrahiert werden, um die Forward Rate zu bestimmen. Wenn die Forward Rate über dem Kassakurs liegt, gilt die Währung als contango, wenn der Kassakurs über dem Forward Rate liegt, ist es in Backwardation. Aber wie ist ein Forward Rate bestimmt Berechnung der Terminkurse Forward Rates sind nicht auf dem Markt gelistet. Allerdings kennen wir die Lendingborrowing Rate für jede Währung für verschiedene Zeiträume. Hierbei handelt es sich um die Sätze, die zur Berechnung von Terminkursen verwendet werden. Aus der Sicht des Händlers, der die Transaktion angibt, beinhaltet die Devisentransaktion drei Vorgänge: Eine Spot-Transaktion, die in der gleichen Richtung wie die Vorwärtsbewegung läuft. Ein Darlehen der Währung, das zu den gleichen Bedingungen erworben wurde wie das Termingeschäft (der Kreditrückzahlungs-Cashflow, der mit dem Forward-Kauf zusammenfällt). Eine Kreditaufnahme der verkauften Währung (Pay-Flow fällt mit dem Terminkurs zusammen). Die Grafik unten zeigt die Logik eines Terminkaufens der Währung C1 für C2. Beachten Sie, dass die gepunkteten Linien keine realen Cashflows darstellen, sondern lediglich zur Veranschaulichung der Transaktionslogik dienen. Nur die Zahlungsströme zu den Valuta-Datumszeilen sind die realen Cashflows der Transaktion. Nehmen wir an, dass der Händler den Deal auf der Grundlage der folgenden Kurse anführt: Spotrate C1C2. S 12 S 21 (was bedeutet, dass der Händler bei S 12 kaufen und an S 21 verkaufen möchte). Bewerten Sie C1. R 1b r 1l (der Händler würde die Währung D1 für den betrachteten Zeitraum bei r1l ausleihen und bei r1b borgen). Bewerten Sie C2. R 2b r 2l. Der Händler muss einen Forward-Kauf des Betrages A 1 der Währung C 1 angeben. Er müsste heute den Betrag A 1 für die Rückzahlung aus dem imaginären Darlehen von C 1 gleich dem Betrag A 1 leihen. A 1 A 1 A 1 r 1l N36000 A & sub1; (1 r1l N36000). Wo N ist das Darlehen Leben in Tagen. Ebenso entspricht der Betrag A 2 am Fälligkeitstag einem heute geliehenen Betrag A 2, so dass: A 2 A 2 A 2 r 2b N 36000 A 2 (1 r 2b N 36000) Daher ist die Vorwärtsrate gleich: R 12 A 1 A 2 (1 r 2b N 36000)) (A 2 (1 r 2b N 36000)) Wir wissen, dass die Punktrate für S 12 gleich ist: R 12 S 12 (1 r 2b N 36000) (1 R 1l N 36000) S 12 ist der Kauf-Spot-Preis r 2b ist der Zinssatz auf die Preiswährung. R 1l ist der ausgehandelte Kurs der gehandelten Währung. Ebenso für einen Terminverkauf: T 21 S 21 (1 r 2l N 36000) (1 r 1b N 36000) S 21 ist der Verkaufspreis r 2l ist der Zinssatz der Preiswährung. R 1b ist der Zinssatz für die gehandelte Währung. Dies ist ein bisschen kompliziert, aber sobald die Formel in das Excel-Programm eingegeben wird, müssen wir nicht mehr darüber nachdenken Dies bedeutet, dass der Terminkurs nicht ein erwarteter zukünftiger Kassakurs ist, trotz allem, was wir denken könnten. Sie basiert jedoch auf einer Währungsbewertung über Marktkurse. Die Contango oder Backwardation, definiert oben, hängt von der Höhe der Währungszinsen. Wenn der Devisenterminkontrakt so hoch ist, dass ein Devisentermingeschäft mehr kostet als ein Spotmarkt heute, wird eine Forward Prämie angesetzt. Wenn das Gegenteil zutreffend war, so daß der vordere Handel billiger war als ein Punkthandel, dann würde es einen Vorwärtsrabatt geben. Diese Berechnung gilt nur für Zeiträume von weniger als einem Jahr. Für längere Zeiträume wird die Berechnung der Kreditvergabe-Zinssätze komplizierter, aber die Logik bleibt die gleiche. Darüber hinaus haben wir angenommen, dass für die beiden Währungen die Methode der Berechnung der Zinssätze Exact 360 war, d. H. Die Anzahl der Tage in einem Jahr ist auf 360 gesetzt und wir wenden die genaue Anzahl der Tage für den Zeitraum. Andere Berechnungsmethoden existieren, abhängig von den Währungen. Merkmale der Devisentermingeschäfte Die Merkmale des Devisentermingeschäftes sind folglich: Die Hauptwährung Die Direktion (Kauf oder Verkauf) gegenüber der Hauptwährung Die Sekundärwährung (Währung, die für einen Kauf, für einen Verkauf der Hauptwährung gekaufte Währung verkauft wird ) Der Kassakurs Wartepunkte: Terminkurs-Kassakurs-Terminkontrakte Handelstag Valutadatum: das Datum, an dem die Währungen tatsächlich ausgetauscht werden. Merkmale, die allen Marktgeschäften gemeinsam sind: Das Buch und vielleicht die Händleridentität Gegenpartei Möglicherweise ein Vermittler oder andere Vermittler Abrechnungsinstruktionen: Ermittlung der Korrespondenzbanken (Banken und Gegenparteien), an denen die Währung ausgeliefert werden soll. Forex Swap Ein Forex Swap besteht aus zwei Beinen: ein Devisentermingeschäft und ein Devisentermingeschäft. Diese beiden Beine werden gleichzeitig für die gleiche Menge ausgeführt und daher gegeneinander versetzt. Die Swap-Punkte geben die Differenz zwischen dem Kassakurs und dem Terminkurs an. Ein Forex Swap ermöglicht es einem Anleger, Währungen sofort zu erhalten und dann zu einem im Vertrag vereinbarten Preis zum Swap-Fälligkeitsdatum zu verkaufen. Zum Beispiel kauft ein Klient, der Geld besitzt, das auf Euro lautet, das Investition in US 3-Monats-T-Rechnungen wünscht, Dollar heute kauft, um für den Kauf zu zahlen. Er verkauft sie dann bei Fälligkeit zu einem bekannten Preis. Kommentar: Im Vergleich zu einem Devisentermingeschäft handelt es sich bei den gezahlten Geldbeträgen um das Geld, das von dem Gewerbetreibenden tatsächlich ausgeliehen und auf der Basis einer vorzeitigen Veräußerung gekauft wurde. Die Forward Rate wird auf die gleiche Weise berechnet. Die Merkmale eines Devisenswaps umfassen: Das kurze Bein hat die Merkmale eines Spot-Tausches: Hauptwährung Richtung: kaufen oder verkaufen Sekundärwährung Betrag der Hauptwährung Spotrate Wert Datum Handel Datum 2 Werktagen Das fernen Bein hat die Eigenschaften eines Forward Die von der Spot-Börse abgezogen werden: Die gekaufte Währung ist die Währung, die vom Short-Bein verkauft wird. Die Währung, die verkauft wird, ist die Währung, die vom Short-Bein gekauft wurde. Der Betrag, der in der Hauptwährung ausgedrückt wird, ist identisch. Der Valutatag ist der Tag, an dem der wechselseitige Umtausch stattfindet wird gemacht. Die Rate ist der Spot-Swap-Punkte. Front-to-Back-Verarbeitung einer Devisentransaktion Der Devisenmarkt ist ein OTC-Markt, der von Banken und Brokern angetrieben wird. Neben Telefon, elektronische Handelsplattformen wie Reuters Dealing und EBS (Electronic Broking Service) sind bei den Händlern beliebt. Trades können im Konversationsmodus gemacht werden: Händler sprechen buchstäblich online, bevor sie Geschäfte tätigen. Andernfalls entsprechen die Plattformen den Vorschlägen der Teilnehmer: Als solche ist es das System, dass die Geschäfte und Gegenparteien nur lernen, jeder andere Identität, sobald der Handel abgeschlossen ist. Positionierung Das Front-Office-System zeichnet die Deals in Echtzeit auf. Angebote, die telefonisch verhandelt werden, werden vom Händler registriert, während jene, die über elektronische Plattformen hergestellt werden, automatisch übertragen werden. Das Positionshaltungssystem bietet grundlegende, aber minimale Merkmale wie: Pricing (wie oben gesehen) Manuelle oder automatische Deal-Aufzeichnung Deal Validierung Risikosteuerung: Kontrahenten - und Marktrisikobeschränkungen Positionsaktualisierung in Echtzeit Berechnung von PampL (Earnings) in Echtzeit Möglichkeit von Automatische Dealgenerierung Hedging-Geschäfte Inhouse-Deals (zB zwischen Vertriebs - und Handelsplattformen) Split. Generierung von zwei Deals über eine dritte Währung (Cross-Rate-Methode früher beschrieben) Aufteilung: Aufteilung einer Position, die als einzelne Position oder in mehreren Deals gekauft oder verkauft wird (wodurch es möglich ist, mehrere Kunden-Deals aus einem Deal mit einem Broker ausgehandelt zu generieren ) Übermittlung des im Backoffice validierten Tickets. Backoffice Das Backoffice-System wirkt auf Transaktionen des Händlers ein: Gegenkontrahenten: Bestätigungsemission: Devisentransaktionen werden durch SWIFT MT300-Meldungen bestätigt. Überleitung der Bestätigungen: Aufgrund der beträchtlichen Handelsvolumina verwenden Backoffices automatisierte Systeme, um die mit den erhaltenen Bestätigungen erteilten Bestätigungen abzustimmen. Dies macht es möglich, Fehler oder Fehlkommunikationen vor dem Start von Zahlungen zu erkennen. Zahlungseingang: Erstellung eines Zahlungsauftrags (MT202) für die Korrespondenzbank in der Zahlungswährung und einer Kassenmitteilung (MT210) für die Korrespondenzbank in der empfangenen Währung. Ist die Gegenpartei intern (Mandant, Deal zwischen zwei Schreibtischen), erfolgt die Zahlung über die Buchhaltung (Debitorenbuchhaltung im Hauptbuch). Die nachstehende Grafik veranschaulicht den Informationsfluss zwischen zwei Banken und ihren Korrespondenzbanken, wenn die Bank A Währung 1 gegen Bargeld 2 von Bank B verkauft: Bank: Transaktionsbuchhaltung: Devisentermingeschäfte werden außerbilanziert Buchhaltung) für den Zeitraum zwischen dem Handel und den Wertedaten. Zum Bilanzstichtag wird die außerbilanzielle Bilanzposition rückgängig gemacht und die Geschäfte in der Bilanz der Banken erfasst. Währungsgeschäfte fügen zu den Konten hinzu, die nicht in der Bankenbilanzwährung denominiert sind. Die Positionen halten zu den Währungspositionskonten, deren tägliche Neubewertung eine Neubewertung des Währungsrisikos der Banken auslöst. Auf dem Web Übersetzt aus dem Französischen von Valdere Translations. Finanzübersetzungsspezialist. All oder Keine - Ein Limitpreis, bei dem der gesamte Auftrag zum angegebenen Preis oder gar nicht ausgefüllt werden muss. Arbitrage - Der gleichzeitige Kauf und Verkauf eines Instruments in zwei verschiedenen Märkten, um von einem temporären Preisunterschied zu profitieren. Basiswährung - Die Währung, auf der andere Währungen notiert sind. Beispiel, die primäre Basiswährung ist die u. s. Dollar. Basis - Der Spot-Preis abzüglich des Futures-Kurses. Best Effort - Ein Auftrag zum besten verfügbaren Preis ausgeführt werden. Diskretion wird dem Händler gegeben, wann der Auftrag ausgeführt werden soll. Bid - Der Preis, für den ein williger Käufer den Vermögenswert erwerben wird. Broker - Eine Person, die Kauf und Verkauf von Aufträgen im Gegenzug für eine Provision entspricht. Die Angebot - und Angebotspreise sind die der Marktteilnehmer und nicht des Brokers, im Gegensatz zu den Market Maker. Kabel - Ein Markt Begriff für das britische Pfund verwendet. Covered Interest Rate Arbitrage - Eine Transaktion, die aus der Kreditaufnahme in der Währung A besteht, im Austausch für die Währung B, die Anlage der Währung B und die Deckung im Terminmarkt. Die Transaktion nutzt die Zinsdifferenzen. Credit Line - Die Höhe der Fremdwährung Exposition einer Firma wird es einem Kunden zu nehmen. Kreditrisiko - Die Idee, dass eine ausstehende Währungsposition nicht wie vom Vertragspartner vereinbart zurückerstattet wird, entweder freiwillig oder nicht. Auch als Kontrahentenrisiko bekannt. Cross Rates - oft bezeichnet als der Wechselkurs zwischen zwei Währungen nicht mit der u. s. Dollar. In Wirklichkeit jedoch sind alle Preise technisch Kreuztarife. Cost of Carry - Die Kosten für die Kreditaufnahme, um eine Position beizubehalten. Sie basiert auf der Zinsparität, die den Terminkurs bestimmt. Tageslicht-Positionslimit - Positionslimits für Währungen oder Aggregate auf einer Reihe von Währungen, die ein Händler während der regulären Handelszeiten tragen kann. Direct Dealing - Ein Ansatz, mit dem Händler miteinander zu tun, um ohne Makler zu handeln. Discount Forward Spread - Die Vorwärtspunkte, die von der Stelle abgezogen werden, um zum Terminkurs zu gelangen. Dies bedeutet, dass der ausländische Zinssatz niedriger ist als die u. s. Für den Zeitraum. Auch als Swap-Punkte bekannt. Exotische Währung - Eine Währung mit geringer Liquidität und begrenztem Handel, die weder eine Haupt - noch eine Nebenwährung ist. Forward Outright - Ein Devisengeschäft mit einer Laufzeit über dem Spot-Liefertermin. Forward Spread - Bezieht sich auf die Forward Prämie oder Rabatt, dass der Terminkurs Trades an. Der Terminkurs wird mit dem Kassakurs, Zinsdifferenz und Tagen bis zur Auslieferung berechnet. Anfängliche Marge - Die Margin, die anfänglich gehandelt wird, um Devisentermingeschäfte oder marginierte otc forex zu handeln. Ein Händlerverlust darf diese Marge pro Vertrag nicht überschreiten. Zinssatz - Zinssätze können durch eine einfache Regel bestimmt werden, indem das Angebot und das Angebot auf einen fx-Satz verteilt werden. Wenn der Zinssatz in europäischen Konditionen und der angebotene Preis höher ist als das Angebot, dann wissen Sie, dass der Zinssatz ist, dass die Nation höher ist als die Rate in der Basis Nation für die jeweilige Zeit in Frage. Wenn in amerikanischen Begriffen zitiert, ist das Gegenteil wahr. Beispiel - usdjpy zitiert 105,75 bis 105,65 Da der angebotene Preis niedriger ist als das Angebot, dann wissen Sie, dass die Preise niedriger sind in Japan als in den u. s. Kiwi - Ein Markt für den Neuseeland-Dollar. Libor - London Interbank Angebotene Rate. Dies ist die Rate, mit der die Banken sich gegenseitig leihen, um 11:00 Uhr Londoner Zeit. Major Currency - Der Euro, d-Mark, Schweizer Franken, britisches Pfund und japanische Yen. Market Maker - Eine, die konsequent macht zwei-Wege-Preise, die sowohl ein Angebot und ein Angebot. Im Gegensatz zu Brokern, Market Maker Handel ihr Kapital, obwohl sie sichern. Mark-to-Market - Ein System, bei dem Futures-Kontrakte und andere Märkte unter Verwendung der Schlusskurse neu bewertet werden, um den Cashflow-Bedarf für Margenzwecke zu ermitteln. Matching Systems - Ein elektronisches System, das versucht, den Broker-Markt zu duplizieren. Gebote und Angebote stehen jeder Bank zur Ausführung zur Verfügung. EBS ist ein passendes System. Minor Currency - Der kanadische Dollar, der australische Dollar und die Kiwis sind kleine Währungen. Negative Carry - Eine Marktposition, bei der der Währungseigentümer einen niedrigeren Zinssatz zahlt als der der Fremdwährung, die zu einem negativen Cashflow führt. Angebot - Der Preis, für den ein williger Verkäufer den Vermögenswert verkaufen wird. Overnight-Positionslimit - Positionslimits für Währungen oder Aggregate auf einer Reihe von Währungen, die ein Trader während der üblichen Geschäftszeiten übernehmen kann. Diese Grenzwerte sind üblicherweise kleiner als die Tageslichtpositionsgrenzen. Pip - Der Begriff, der in den otc Devisenmärkten verwendet wird, um die kleinste inkrementelle Bewegung anzugeben, die ein Wechselkurs machen kann. Positive Carry - Eine Marktposition, bei der der Währungseigentümer einen höheren Zinssatz als den der ausgeliehenen Währung zahlt, was zu einem positiven Cashflow führt. Premium-Forward-Spread - Die Forward-Punkte, die zum Spot-Preis hinzugefügt werden, um einen Forward-Preis zu bestimmen. Eine Forward Prämie bedeutet, dass der ausländische Zinssatz höher ist als die u. s. Für den Zeitraum. Kaufkraftparität - Dies besagt, dass der Preis für eine gute in einer Nation gleich dem Preis des gleichen Gutes in jeder anderen Nation sein sollte, wobei alle Dinge gleich sind, mit dem aktuellen Kurs ausgetauscht. Zitat American Terms - Ein Zitat, das die Anzahl der US-Einheiten pro Fremdwährung widerspiegelt. Quotation European Terms - Ein Zitat, das die Zahl der Deviseneinheiten pro US-Dollar widerspiegelt. Rollover - Eine Transaktion für Spot-Deals, bei der die Lieferung verlängert und vom alten Spot-Lieferdatum an den aktuellen Spot-Liefertermin ausgetauscht wird. Swap-Punkte werden entweder subtrahiert oder addiert, was entweder einen positiven Übertragungsaufwand des Negativs widerspiegelt. Spot Deal - Ein fx Deal, bei dem eine Partei eine bestimmte Währung gegen den Erhalt einer bestimmten Menge einer anderen Währung auf der Grundlage eines vereinbarten Satzes von einer anderen Partei, innerhalb von 2 Werktagen, 1 Tag für die cad, die die Ausnahme ist zu liefern. Spot Next - Ein fx Deal, der einen Werktag nach dem Spot-Termin reift, also 3 Werktage bis zur Fälligkeit. Swap Deal - Eine fx Deal, die aus einem gleichzeitigen Kauf und Verkauf für verschiedene Laufzeiten mit der gleichen Gegenpartei besteht. Tom Next - morgen folgend, ist ein fx Abkommen, das einen Tag vor einem regelmäßigen Punktabkommen reift, also Reife ist der folgende Werktag. Zwei-Wege-Preis - Ein Angebot mit dem Angebot und Angebotspreis. Variation Margin - Die Marge, die erforderlich ist, um die Verluste eines Händlers vollständig zu decken. Variation Margin ist erforderlich, um das Konto wieder auf die ursprüngliche Margin-Anforderungen zu bringen.
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