Aktienoptionen Prozentsatz Der Gesellschaft

Wenn Sie wollen, um reich an einem Startup, Youd Besser stellen Sie diese Fragen vor der Annahme der Job Thumbs up all around nach Yext angekündigt, eine große 27 Millionen Runde der Finanzierung. Aber diese Mitarbeiter haben wahrscheinlich keine Ahnung, was das für ihre Aktienoptionen bedeutet. Daniel Goodman über Business Insider Wenn Bryan Goldbergs erste Startup, Bleacher Report, für mehr als 200 Millionen verkauft, Mitarbeiter mit Aktienoptionen reagiert in einer von zwei Möglichkeiten: Einige Völker Reaktionen waren wie, Oh mein Gott, das ist mehr Geld als ich je konnte Haben sich vorgestellt, sagte Goldberg Business Insider in einem Interview über den Verkauf. Manche Leute waren wie, Das ist es Sie nie wusste, was es sein würde. Wenn youre ein Angestellter bei der Inbetriebnahme - nicht ein Gründer oder ein Investor - und Ihr Unternehmen gibt Ihnen Lager, youre wahrscheinlich am Ende mit Stammaktien oder Optionen auf Stammaktien. Stammaktien können Sie reich machen, wenn Ihr Unternehmen geht öffentlich oder kauft zu einem Preis pro Aktie, die deutlich über dem Ausübungspreis Ihrer Optionen ist. Aber die meisten Angestellten erkennen nicht, daß Stammbesitzer nur vom Potenziometer gelassen werden, das übrig bleibt, nachdem die bevorzugten Aktionäre ihren Schnitt genommen haben. Und in einigen Fällen können Stammaktien Inhaber finden, dass bevorzugte Aktionäre so gute Bedingungen gegeben worden sind, dass die Stammaktien fast wertlos ist, auch wenn das Unternehmen für mehr Geld als Investoren in sie hinein verkauft wird. Wenn Sie einige intelligente Fragen stellen, bevor Sie ein Angebot annehmen, und nach jeder sinnvollen Runde von neuen Investitionen, müssen Sie nicht über den Wert - oder das Fehlen davon - Ihrer Aktienoptionen überrascht sein, wenn ein Startup beendet wird. Wir fragten eine aktive New York City Venture Capitalist, der sitzt im Vorstand einer Reihe von Start-ups und regelmäßig Entwürfe Begriff Blätter, was Fragen Mitarbeiter sollten ihre Arbeitgeber fragen. Der Investor bat, nicht benannt zu werden, sondern war glücklich, die Innenschaufel zu teilen. Heres, was intelligente Leute über ihre Aktienoptionen fragen: 1. Fragen Sie, wie viel Eigenkapital Sie auf einer vollständig verwässerten Basis angeboten wird. Manchmal Unternehmen werden nur sagen, die Zahl der Aktien youre bekommen, was völlig sinnlos ist, weil das Unternehmen eine Milliarde Aktien haben könnte, sagt der Venture Capitalist. Wenn ich nur sagen, Youre gehen, um 10.000 Aktien zu bekommen, klingt es wie eine Menge, aber es kann tatsächlich eine sehr kleine Menge sein. Stattdessen fragen, welchen Prozentsatz des Unternehmens die Aktienoptionen repräsentieren. Wenn Sie es auf einer voll verwässerten Basis fragen, bedeutet dies, dass der Arbeitgeber zu berücksichtigen, alle Aktien der Gesellschaft verpflichtet ist, in der Zukunft, nicht nur Aktien, die bereits ausgeteilt wurde. Es berücksichtigt auch das gesamte Optionspool. Ein Optionspool ist Aktien, die beiseite gestellt werden, um Anreiz Anreize Mitarbeiter. Ein einfacher Weg, um die gleiche Frage stellen: Welchen Prozentsatz des Unternehmens meine Aktien tatsächlich darstellen 2. Fragen Sie, wie lange das Unternehmen Optionspool dauert und wie viel mehr Geld das Unternehmen wahrscheinlich zu erhöhen, so dass Sie wissen, ob und wann Ihr Eigentum Könnte verdünnt werden. Jedes Mal, wenn ein Unternehmen neue Aktien herausgibt, werden die derzeitigen Aktionäre verwässert, was bedeutet, dass der Prozentsatz des Unternehmens, das sie besitzen, sinkt. Über viele Jahre, mit vielen neuen Finanzierungen, ein Eigentum Prozentsatz, der große begann, kann bis zu einem kleinen Prozentsatz verdünnt werden (obwohl sein Wert erhöht haben). Wenn das Unternehmen Sie beitreten wird wahrscheinlich brauchen, um mehr Geld in den nächsten Jahren zu erhöhen, daher sollten Sie davon ausgehen, dass Ihre Beteiligung wird erheblich im Laufe der Zeit verdünnt werden. Einige Unternehmen erhöhen auch ihre Optionspools jährlich, was auch die bestehenden Aktionäre verdünnt. Andere beiseite stellen ein groß genug Pool, um ein paar Jahre dauern. Optionspools können erstellt werden, bevor oder nachdem eine Investition in das Unternehmen gepumpt wird. Fred Wilson von Union Square Ventures fragt nach Pre-Money (Pre-Investment) Option Pools, die groß genug sind, um die Miete und Aufbewahrung Bedürfnisse der Gesellschaft bis zur nächsten Finanzierung zu finanzieren. Der Investor, mit dem wir gesprochen haben, erläuterte, wie Optionsanleihen oft von Investoren und Unternehmern gemeinsam geschaffen werden: Die Idee ist, wenn ich in Ihr Unternehmen investieren will, dann sind wir uns beide einig: Wenn wir von hier nach dort kommen würden, Zu mieten diese viele Menschen. So erstellen wir ein Eigenkapital Budget. Ich denke, Im gehen zu haben, um zu verschenken wahrscheinlich 10, 15 Prozent der Unternehmen, um dorthin zu gelangen. Das ist das Optionspool. 3. Als nächstes sollten Sie herausfinden, wie viel Geld das Unternehmen erhoben hat und auf welche Bedingungen. Wenn ein Unternehmen Millionen von Dollar anhebt, klingt es wirklich cool. Aber das ist nicht freies Geld, und es kommt oft mit Bedingungen, die Ihre Aktienoptionen beeinflussen können. Wenn Im ein Mitarbeiter Beitritt zu einem Unternehmen, was ich hören möchte, ist Sie havent erhob eine Menge Geld und seine gerade Vorzugsaktie, sagt der Investor. Die häufigste Art von Investitionen kommt in Form von Vorzugsaktien, die gut für Mitarbeiter und Unternehmer ist. Aber es gibt verschiedene Aromen von Vorzugsaktien. Und der endgültige Wert Ihrer Aktienoptionen hängt davon ab, welche Art Ihr Unternehmen ausgestellt hat. Hier sind die häufigsten Arten von Vorzugsaktien. Gerade bevorzugt - In einem Exit werden Vorzugsaktieninhaber vor Stammaktieninhabern (Mitarbeiter) bezahlt, die einen Cent bekommen. Das Geld für die bevorzugten geht direkt in die Venture Capitalists Taschen. Der Investor gibt uns ein Beispiel: Wenn ich 7 Millionen in deinem Unternehmen investiere, und du für 10 Millionen verkaufst, sind die ersten 7 Millionen zu kommen, bevorzugen und der Rest geht auf Stammaktien. Wenn der Start-up für etwas über den Wandlungspreis (in der Regel die Post-Geld-Bewertung der Runde), dass eine gerade Vorzugsaktionär erhalten, was prozentualen Anteil der Unternehmen sie besitzen verkauft. Teilnehmende bevorzugte - Teilnehmende bevorzugt kommt mit einer Reihe von Begriffen, die Erhöhung der Menge an Geld bevorzugte Inhaber erhalten für jede Aktie in einer Liquidation Veranstaltung. Die Vorzugsaktie legt eine Dividende auf Vorzugsaktien fest, die die Stammaktien bei einem Exit beenden. Investoren mit teilnehmenden bevorzugten erhalten ihr Geld zurück während einer Liquidation Veranstaltung (genau wie Vorzugsaktien Inhaber), plus eine vorgegebene Dividende. Die Beteiligung Vorzugsaktien wird in der Regel angeboten, wenn ein Investor nicht glauben, dass das Unternehmen so viel wert ist wie die Gründer glauben, es ist - so sind sie damit einverstanden, zu investieren, um das Unternehmen zu wachsen groß genug, um zu rechtfertigen und verfinstert die Bedingungen der teilnehmenden bevorzugt - Gehäuse. Die Quintessenz mit teilnehmenden Vorzugsaktien ist, dass, sobald die Vorzugsinhaber gezahlt worden sind, wird es weniger des Kaufpreises übrig für die Stammaktien (d. h. Sie). Mehrere Liquidation Präferenz - Dies ist eine andere Art von Begriff, der bevorzugte Inhaber helfen und Schraube Stammaktien Inhaber. Anders als bei geraden Vorzugsaktien, die den gleichen Preis pro Aktie wie Stammaktien in einer Transaktion über dem Kurs, zu dem die Vorzugsaktie ausgegeben wurde, zahlt, garantiert eine mehrfache Liquidationspräferenz, dass Vorzugsaktionäre eine Rendite für ihre Investition erhalten. Um das ursprüngliche Beispiel zu verwenden, würde anstelle eines Investors 7 Millionen investiert Rückkehr zu ihnen im Falle eines Verkaufs, eine 3X Liquidation Präferenz versprechen die bevorzugten Inhaber erhalten die ersten 21 Millionen Verkauf. Wenn das Unternehmen verkauft für 25 Millionen, mit anderen Worten, würden die Vorzugsaktionäre erhalten 21 Millionen, und die gemeinsamen Aktionäre müssten 4 Millionen teilen. Eine multiple Liquidation Präferenz ist nicht sehr häufig, es sei denn, ein Startup hat gekämpft und Investoren fordern eine größere Prämie für das Risiko theyre nehmen. Unser Anleger schätzt, dass 70 aller Venture-backed Start-ups gerade Vorzugsaktien, während etwa 30 haben einige Struktur auf der Vorzugsaktie. Hedge-Fonds, sagt diese Person, oft gerne große Bewertungen für die teilnehmenden Vorzugsaktien bieten. Außer sie theyre außergewöhnlich vertrauenswürdig in ihren Geschäften, sollten Unternehmer von Versprechen wie hüten, ich will nur teilnehmende bevorzugt und itll verschwinden bei 3x Liquidation, aber Kranke investieren auf einer Milliarden-Dollar-Bewertung. In diesem Szenario sind die Anleger offensichtlich glauben, dass das Unternehmen nicht erreichen, dass die Bewertung - in diesem Fall erhalten sie 3X ihr Geld zurück, und kann die Inhaber der Stammaktien auszulöschen. 4. Wie viel, wenn überhaupt, Schulden hat das Unternehmen erhöht. Schulden können in Form von Venture-Schulden oder eine Wandelschuldverschreibung kommen. Es ist wichtig für Mitarbeiter zu wissen, wie viel Schulden gibt es im Unternehmen, denn dies muss an Investoren ausgezahlt werden, bevor ein Mitarbeiter sieht einen Penny von einem Ausgang. Beide Schuldtitel und eine Wandelanleihe sind in Unternehmen, die sehr gut tun, oder sind extrem beunruhigt. Beide erlauben es Unternehmern, ihre Preise zu verrechnen, bis ihre Unternehmen höhere Bewertungen haben. Hier sind die gemeinsamen Vorkommen und Definitionen: Debt - Dies ist ein Darlehen von Investoren und das Unternehmen hat es zurück zu zahlen. Manchmal Unternehmen erhöhen eine kleine Menge von Venture-Schulden, die für eine Menge von Zwecken verwendet werden kann, aber der häufigste Zweck ist, ihre Start-und Landebahn zu verlängern, so dass sie eine höhere Bewertung in der nächsten Runde erhalten können, sagt der Investor. Wandelanleihe - Dies ist eine Verschuldung, die zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umgewandelt werden soll und einen höheren Aktienkurs. Wenn ein Startup sowohl Schulden und eine Wandelanleihe erhöht hat, kann es notwendig sein, eine Diskussion unter Investoren und Gründer zu bestimmen, die bezahlt wird zuerst im Falle eines Ausstiegs. 5. Wenn das Unternehmen eine Reihe von Schulden angehoben hat, sollten Sie fragen, wie die Auszahlung Begriffe funktionieren im Falle eines Verkaufs. Wenn Sie bei einer Firma, die eine Menge Geld erhöht hat, und Sie wissen, die Begriffe sind etwas anderes als gerade Vorzugsaktie, sollten Sie diese Frage stellen. Sie sollten genau fragen, was Verkaufspreis (oder Bewertung) Ihre Aktienoptionen beginnen, in das Geld, wobei zu beachten, dass Schulden, Wandelanleihen und Struktur auf der Vorzugsaktie wird diesen Preis beeinflussen. JETZT UHR: Apple schlich sich in einer lästigen neuen Funktion in seinem neuesten iPhone-iOS-Update aber theres auch ein upsideThe 14 Crucial Fragen über Stock Options I n April 2012 Ich schrieb einen Blog-Post mit dem Titel Die 12 Crucial Fragen über Stock Options. Es sollte eine umfassende Liste von Optionen-Fragen, die Sie benötigen, um zu fragen, wenn Sie ein Angebot an ein privates Unternehmen. Basierend auf der hervorragenden Rückmeldung erhielt ich von unseren Lesern auf diesem und nachfolgenden Posts über Optionen, Im jetzt Erweiterung der ursprünglichen Post ein wenig. Ive getan nur ein wenig zu aktualisieren und stellte zwei neue Fragen daher die leichte Titel ändern: Die 14 Crucial Fragen über Stock Options. Das nächste Mal, wenn jemand bietet Ihnen 100.000 Optionen, um ihre Firma beitreten, nicht zu aufgeregt. Über meine 30-jährige Karriere in Silicon Valley, beobachtete Ive viele Mitarbeiter fallen in die Falle der Fokussierung auf die Anzahl der Optionen, die sie angeboten wurden. (Schnelle Definition: Eine Aktienoption ist das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Aktienanteil zu einem bestimmten Zeitpunkt künftig zum Ausübungspreis zu erwerben.) In Wahrheit ist die Rohzahl eine Art und Weise, wie Unternehmen die Mitarbeiter spielen Naivet Was wirklich zählt, ist der Prozentsatz des Unternehmens die Optionen darstellen, und die Schnelligkeit, mit denen sie Weste. Wenn Sie ein Angebot erhalten, einem Unternehmen beizutreten, fragen Sie diese 14 Fragen, um die Attraktivität Ihres Optionsangebots zu ermitteln: 1. Welcher Prozentsatz des Unternehmens die angebotenen Optionen ausmacht Dies ist die wichtigste Frage. Offensichtlich, wenn es um Optionen geht, ist eine größere Zahl besser als eine kleinere Zahl, aber Prozentbesitz ist das, was wirklich zählt. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen bietet 100.000 Optionen aus 100.000.000 Aktien ausstehend und ein anderes Unternehmen bietet 10.000 Optionen aus 1 Million Aktien ausstehend, dann das zweite Angebot ist 10-mal so attraktiv. Stimmt. Das kleinere Aktienangebot in diesem Fall ist viel attraktiver, denn wenn das Unternehmen erworben wird oder geht Öffentlichkeit dann werden Sie 10 Mal so viel wert sein (für jeden, der keinen Schlaf oder Koffein, Ihre 1 Anteil der Gesellschaft in diesem letzteren Angebot Trümpfe der 0,1 der ersteren). 2. Sind Sie eingeschlossen alle Anteile an der gesamten ausstehenden Aktien für die Zwecke der Berechnung der Prozentsatz oben Einige Unternehmen versuchen, ihre Angebote attraktiver aussehen durch die Berechnung der Eigentümer Prozentsatz Ihr Angebot repräsentiert mit einer kleineren Aktienanzahl als das, was sie konnten. Um den Prozentsatz größer erscheinen zu lassen, darf das Unternehmen nicht alles in den Nenner einbeziehen. Sie wollen sicherstellen, dass das Unternehmen voll verwässerte Aktien zur Berechnung des Prozentsatzes, einschließlich aller der folgenden: StammaktienRestricted Aktieneinheiten Bevorzugte Aktien Optionen ausstehende nicht ausgegebene Aktien im Optionen-Pool Warrants Sein eine große rote Fahne, wenn ein potenzieller Arbeitgeber nicht offen legen wird Die Anzahl der ausstehenden Aktien, sobald Sie die Angebotsstufe erreicht haben. Sein normalerweise ein Signal, daß sie etwas theyre haben, das versucht, zu verstecken, das ich bezweifele, ist die Art des Unternehmens, für das Sie arbeiten möchten. 3. Was ist der Marktsatz für Ihre Position Jeder Job hat einen Marktsatz für Gehalt und Eigenkapital. Marktraten werden in der Regel durch Ihre Job-Funktion und Alter und Ihre potenzielle Arbeitgeber Anzahl der Mitarbeiter und Standort bestimmt. Wir haben unser Startup Salary amp Equity Compensation Tool entwickelt, mit dem Sie bestimmen können, was ein faires Angebot umfasst. 4. Wie funktioniert Ihre vorgeschlagene Option gewähren Vergleich mit dem Markt Ein Unternehmen hat in der Regel eine Politik, die seine Option Zuschüsse im Vergleich zu den Marktdurchschnitten platziert. Einige Unternehmen zahlen höhere Gehälter als Markt, so dass sie weniger Eigenkapital bieten können. Manche tun das Gegenteil. Einige geben Ihnen die Wahl. Alle Dinge gleich sind, desto erfolgreicher das Unternehmen, das niedrigere Prozentangebot bieten sie in der Regel bereit sind zu bieten. Zum Beispiel wird ein Unternehmen wie Dropbox oder Uber wahrscheinlich Eigenkapital unter dem 50. Perzentil zu bieten, weil die Gewissheit der Belohnung und die wahrscheinliche Größenordnung des Ergebnisses ist so groß in Bezug auf absolute Dollar. Nur weil Sie denken, dass Sie hervorragend bedeutet nicht, dass Ihre zukünftige Arbeitgeber wird ein Angebot in der 75. Perzentile machen. Perzentil ist am meisten durch die Arbeitgeber Attraktivität bestimmt. Sie wollen wissen, was Ihre künftige Arbeitgeber-Politik ist, um Ihr Angebot im richtigen Zusammenhang zu bewerten. Welchen Prozentsatz der Unternehmen bieten die angebotenen Optionen Dies ist die wichtigste Frage. 5. Was ist der Vesting-Plan Der typische Vesting-Zeitplan ist über vier Jahre mit einer einjährigen Klippe. Wenn Sie vor der Klippe zu verlassen, erhalten Sie nichts. Nach der Klippe, Sie sofort Weste 25 Ihrer Aktien und dann Ihre Optionen Weste monatlich. Alles andere als dies ist seltsam und sollte dazu führen, dass Sie das Unternehmen weiter zu fragen. Einige Unternehmen könnten beantragen, fünf-Jahres-Vesting, aber das sollte Ihnen Pause. 6. Gibt es irgendetwas mit meinen eigenen Aktien, wenn ich gehe, bevor meine gesamte Wartezeitplan abgeschlossen worden ist. Normalerweise bekommst du, alles zu halten, was du wickelst, solange du innerhalb von 90 Tagen nach dem Verlassen deines Unternehmens trainierst. Bei einer Handvoll von Unternehmen hat das Unternehmen das Recht, Ihre erworbenen Aktien zum Ausübungspreis zurückzukaufen, wenn Sie das Unternehmen vor einem Liquiditätsereignis verlassen. Im Wesentlichen bedeutet dies, dass, wenn Sie ein Unternehmen in zwei oder drei Jahren verlassen, sind Ihre Optionen nichts wert, auch wenn einige von ihnen haben. Skype und seine Unterstützer kamen unter Feuer letztes Jahr für solch eine Politik. 7. Erlauben Sie eine frühzeitige Ausübung meiner Optionen Den Mitarbeitern die Möglichkeit zu geben, ihre Optionen ausüben zu lassen, bevor sie eingetreten sind, können den Mitarbeitern ein Steuervorteil sein, weil sie die Möglichkeit haben, ihre Gewinne mit langfristigen Kapitalertragszinsen besteuert zu haben. Diese Funktion ist in der Regel nur für frühe Mitarbeiter angeboten, weil sie die einzigen, die profitieren könnten. 8. Gibt es eine Beschleunigung meiner Vesting, wenn das Unternehmen erworben wird, können Sie sagen, Sie arbeiten in einem Unternehmen für zwei Jahre und dann wird es erworben. Sie können der privaten Firma beigetreten sein, weil Sie nicht für ein großes Unternehmen arbeiten möchten. Wenn ja, würden Sie wahrscheinlich wollen einige Beschleunigung, so dass Sie das Unternehmen nach der Akquisition verlassen konnte. Viele Unternehmen bieten auch eine zusätzliche sechs Monate Vesting bei der Akquisition, wenn Sie gefeuert werden. Sie würden nicht wollen, eine Gefängnisstrafe in einem Unternehmen dienen Sie nicht bequem mit, und, natürlich, eine Entlassung ist nicht ungewöhnlich nach einer Akquisition. Aus der Perspektive der Unternehmen, der Nachteil der Beschleunigung ist der Erwerber wird wahrscheinlich zahlen einen niedrigeren Akquisitionspreis, weil es möglicherweise mehr Möglichkeiten, um die Menschen, die vorzeitig verlassen zu erlassen haben. Aber Beschleunigung ist ein potenzieller Vorteil, und seine eine wirklich nette Sache zu haben. 9. Werden Optionen zu einem fairen Marktpreis bewertet, der durch eine unabhängige Bewertung ermittelt wird Wie ist der Ausübungspreis im Verhältnis zum Kurs der Vorzugsaktie in Ihrer letzten Runde Risikokapitalgedeckte Start-ups geben den Mitarbeitern Optionen zu einem Ausübungspreis, der nur einen Bruchteil davon beträgt Die Investoren zahlen. Wenn Ihre Optionen in der Nähe des Wertes der Vorzugsaktien bewertet werden, haben die Optionen weniger Wert. Wenn Sie diese Frage stellen, youre auf der Suche nach einem großen Rabatt. Aber ein Rabatt von mehr als 67 wird wahrscheinlich von der IRS ungünstig betrachtet werden und könnte dazu führen, dass eine unerwartete Steuerpflicht, weil Sie eine Steuer auf alle Gewinne, die sich aus der Ausgabe Optionen zu einem Ausübungspreis unter fairen Marktwert schulden würde. Wenn die Vorzugsaktie beispielsweise im Wert von 5 Aktie ausgegeben wurde und Ihre Optionen einen Ausübungspreis von 1 pro Aktie im Verhältnis zum fairen Marktwert von 2 pro Aktie haben, dann schulden Sie wahrscheinlich Steuern auf Ihren unfairen Vorteil Die Differenz zwischen 2 und 1. Stellen Sie sicher, dass das Unternehmen voll verwässerte Aktien ausstehen, um Ihren Prozentsatz 10 zu berechnen. Wann wurde Ihre vorgeschlagene Arbeitgeber letzten gemeinsamen Aktiengutachten Nur Board of Directors können technisch Optionen, so dass Sie in der Regel nicht wissen, den Ausübungspreis von Die Optionen in Ihrem Angebotsschreiben, bis Ihr Board als nächstes trifft. Wenn Ihr vorgeschlagener Arbeitgeber privat ist, muss Ihr Vorstand den Ausübungspreis Ihrer Optionen durch eine so genannte 409A-Beurteilung (den Namen 409A, stammt aus dem Verwaltungsrat der Steuerordnung) bestimmen. Wenn seine lange Zeit seit der letzten Beurteilung, wird das Unternehmen eine andere zu tun haben. Höchstwahrscheinlich bedeutet das, dass Ihr Ausübungspreis steigen wird, und entsprechend werden Ihre Optionen weniger wertvoll sein. 409A Schätzungen werden normalerweise alle sechs Monate durchgeführt. 11. Was hat die letzte Runde Wert des Unternehmens auf Der Wert sagt Ihnen den Kontext, wie wertvoll Ihre Optionen sein könnte. Stammaktien ist nicht wert, so viel wie Vorzugsaktien bis Ihre Firma erworben wird oder geht öffentlich, so dont Fall für ein Verkaufsgespräch, das den Wert Ihrer vorgeschlagenen Optionen zum spätesten bevorzugten Preis fördert. Wieder seine eine große rote Fahne, wenn ein zukünftiger Arbeitgeber nicht die Bewertung von ihrer Finanzierung offenbart, sobald Sie die Angebotsstufe erreicht haben. Sein normalerweise ein Signal, daß sie etwas theyre haben, das versucht, zu verstecken, das ich bezweifele, ist die Art des Unternehmens, für das Sie arbeiten möchten. 12. Wie lange wird Ihre derzeitige Finanzierung dauern Zusätzliche Finanzierungen bedeuten eine zusätzliche Verwässerung. Wenn eine Finanzierung bevorsteht, dann müssen Sie prüfen, was Ihr Eigentum wird nach der Finanzierung (d. H. Einschließlich der neuen Verdünnung), um einen fairen Vergleich mit dem Markt zu machen. Verweisen Sie zurück auf Frage Nummer eins, warum dies wichtig ist. 13. Wie viel Geld hat das Unternehmen angehoben Dies scheint möglicherweise intuitiv, aber es gibt viele Fälle, wo Sie schlechter sind in einem Unternehmen, das eine Menge Geld vs ein wenig erhöht hat. Das Problem ist eine der Liquiditätspräferenz. Risikokapitalinvestoren erhalten immer das Recht, die Erlöse aus dem Verkauf des Unternehmens in einem Downside-Szenario bis zu dem Betrag, den sie investiert haben (also vorrangigen Zugang zu den erzielten Erlösen), zuerst einzuholen. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen hat 40 Millionen Dollar angehoben dann alle Erlöse gehen an die Investoren in einem Verkauf von 40 Millionen oder weniger. Ermitteln und vergleichen Sie den aktuellen Marktpreis für Ihre Position auf Ihr Angebot und versuchen Sie auch, jede vorgeschlagene Option Zuschuss auf den Markt als auch Investoren werden nur konvertieren ihre Vorzugsaktien in Stammaktien, sobald die Bewertung des Verkaufs entspricht dem Betrag, den sie investiert Geteilt durch ihr Eigentum. In diesem Beispiel, wenn die Anleger besitzen 50 des Unternehmens und investiert 40 Millionen dann werden sie nicht in Stammaktien umwandeln, bis das Unternehmen erhält ein Angebot von 80 Millionen. Wenn die Firma für 60 Million verkauft wird, erhalten Sie noch 40 Million. Allerdings, wenn das Unternehmen für 90 Millionen verkauft wird, erhalten Sie 45 Millionen (der Rest geht an die Gründer und Mitarbeiter). Sie wollen nie zu einem Unternehmen, das eine Menge Geld erhöht hat und hat sehr wenig Traktion nach ein paar Jahren, weil Sie wahrscheinlich keinen Nutzen aus Ihren Optionen zu bekommen. 14. Hat Ihr potenzieller Arbeitgeber eine Politik in Bezug auf Folge-Aktien Zuwendungen Wie wir in The Wealthfront Equity Plan. Erleuchtete Unternehmen verstehen, sie brauchen, um zusätzliche Bestände an Mitarbeiter nach dem Start-Datum-Adresse Promotionen und unglaubliche Leistung und als Anreiz, um Sie behalten, sobald Sie weit in Ihre vesting. Es ist wichtig zu verstehen, unter welchen Umständen könnten Sie zusätzliche Optionen und wie Ihre gesamte Optionen nach vier Jahren könnte bei Unternehmen, die konkurrierende Angebote zu vergleichen. Für mehr Perspektive zu diesem Thema empfehlen wir Ihnen, eine Mitarbeiterperspektive auf Eigenkapital zu lesen. Fast jede in diesem Posten aufgeworfene Frage ist gleichermaßen relevant für Restricted Stock Units oder RSUs. RSU unterscheiden sich von Aktienoptionen, dass mit ihnen erhalten Sie Wert unabhängig davon, ob Ihr Arbeitgeber Unternehmen Wert erhöht oder nicht. Infolgedessen neigen die Angestellten dazu, weniger RSU-Aktien zu erhalten, als sie in Form von Aktienoptionen für dieselbe Stelle erhalten könnten. RSUs werden meistens unter Umständen ausgegeben, wenn ein potenzieller Arbeitgeber vor kurzem Geld auf eine riesige Bewertung (gut über 1 Milliarde) angehoben hat, und es wird eine Weile dauern, bis in diesen Preis wachsen. In diesem Fall eine Aktienoption möglicherweise nicht viel Wert, weil es nur schätzt, wann und wenn Ihr Unternehmen Wert steigt. Wir hoffen, dass Sie unsere neue und verbesserte Liste hilfreich finden. Bitte halten Sie Ihr Feedback und Fragen kommen und lassen Sie uns wissen, wenn Sie denken, dass wir alles verpasst. Related Posts: Über Andy Rachleff Andy Rachleff ist Wealthfronts Mitbegründer, Präsident und Chief Executive Officer. Er dient als Mitglied des Stiftungsrates und stellvertretender Vorsitzender des Stiftungs-Investitionsausschusses für die Universität von Pennsylvania und als Mitglied der Fakultät an der Stanford Graduate School of Business, wo er Kurse über Technologie Unternehmertätigkeit unterrichtet. Vor seiner Tätigkeit bei Wealthfront war Andy Mitbegründer und war General Partner von Benchmark Capital, wo er für eine Reihe erfolgreicher Unternehmen wie Equinix, Juniper Networks und Opsware verantwortlich war. Zudem verbrachte er zehn Jahre als Komplementär mit Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy verdiente seinen BS von der Universität von Pennsylvania und seinen MBA von der Stanford Graduate School of Business. Fragen E-Mail knowledgecenterwealthfront Verbinden Sie mit usIssuing Aktienoptionen: 10 Tipps für Unternehmer von Scott Edward Walker am 11. November 2009 Fred Wilson. Ein in New York City ansässiges VC, schrieb vor einigen Tagen einen interessanten Beitrag mit dem Titel Valuation and Option Pool, in dem er die umstrittene Frage der Einbeziehung eines Optionspools in die Pre-Money-Bewertung eines Startups erörtert. Auf der Grundlage der Kommentare zu diesem Beitrag und eine Google-Suche nach verwandten Beiträgen, kam es mir, dass es eine Menge Fehlinformationen im Web im Hinblick auf Aktienoptionen vor allem im Zusammenhang mit Start-ups. Dementsprechend besteht der Zweck dieser Stellungnahme darin, (i) bestimmte Fragen im Zusammenhang mit der Ausgabe von Aktienoptionen zu klären und (ii) zehn Tipps für Unternehmer zu geben, die die Möglichkeit haben, Aktienoptionen im Zusammenhang mit ihrem Investment auszugeben. 1. Ausgabemöglichkeiten ASAP. Aktienoptionen bieten den Mitarbeitern die Möglichkeit, von der Steigerung des Unternehmenswertes zu profitieren, indem ihnen das Recht eingeräumt wird, Aktien zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu einem Preis (dh Ausübung oder Ausübungspreis) zu kaufen, der im Allgemeinen dem fairen Markt entspricht Wert der betreffenden Aktien zum Zeitpunkt der Gewährung. Das Venture sollte daher eingebunden werden, und soweit möglich sollten Aktienoptionen so schnell wie möglich an wichtige Mitarbeiter ausgegeben werden. Da die Meilensteine ​​nach ihrer Gründung (zB die Erstellung eines Prototyps, der Erwerb von Kunden, Umsätzen usw.) vom Unternehmen erfüllt werden, steigt der Wert des Unternehmens und damit auch der Wert der zugrunde liegenden Aktien Aktien der Option. Tatsächlich sollte die Ausgabe von Aktienoptionen an Schlüsselmitarbeiter so schnell wie möglich erfolgen, wenn der Wert des Unternehmens so niedrig wie möglich ist, wie die Ausgabe von Stammaktien an die Gründer (die selten Optionen erhalten). 2. Erfüllung der anwendbaren bundesstaatlichen und staatlichen Wertpapiergesetze. Wie in meinem Posten über die Gründung eines Unternehmens (siehe hierzu 6) erwähnt, darf ein Unternehmen seine Wertpapiere nicht anbieten oder verkaufen, es sei denn, (i) diese Wertpapiere bei der Securities and Exchange Commission registriert und mit anwendbaren staatlichen Provisionen oder (ii) dort registriert wurden Ist eine anwendbare Freistellung von der Registrierung. Die gemäß Section 3 (b) des Securities Act von 1933 verabschiedete Regel 701 sieht eine Freistellung von Angeboten und Verkäufen von Wertpapieren vor, die gemäß den Bedingungen der Vergütungspläne oder schriftlichen Verträge über Entschädigungen getätigt werden, sofern diese erfüllt sind Bestimmten vorgeschriebenen Bedingungen. Die meisten Staaten haben ähnliche Ausnahmen, darunter Kalifornien, die die Vorschriften gemäß § 25102 (o) des California Corporate Securities Law von 1968 (in Kraft seit dem 9. Juli 2007) geändert haben, um sich an Regel 701 anzupassen. Dies mag ein bisschen selbst klingen Aber es ist in der Tat zwingend erforderlich, dass der Unternehmer den Rat von erfahrenen Anwälten vor der Emission von Wertpapieren, einschließlich Aktienoptionen, anstrebt: Die Nichteinhaltung der geltenden Wertpapiergesetze könnte zu schwerwiegenden nachteiligen Folgen führen, einschließlich eines Rücktrittsrechts für die (Dh das Recht, ihr Geld zurück zu bekommen), Unterlassungsansprüche, Geldstrafen und Strafen und mögliche Strafverfolgung. 3. Stellen Sie angemessene Wartezeiten fest. Unternehmer sollten angemessene Wartezeiten in Bezug auf die den Mitarbeitern ausgegebenen Aktienoptionen festlegen, um die Mitarbeiter zu motivieren, mit dem Unternehmen zu bleiben und das Unternehmen zu wachsen. Der gebräuchlichste Zeitplan sieht vier Jahre lang einen gleichen Prozentsatz der Optionen (25) vor, wobei eine einjährige Klippe (dh 25 der Optionen nach 12 Monaten) und danach monatlich, vierteljährlich oder jährlich, jedoch monatlich, gewertet werden kann Um einen Mitarbeiter zu entschärfen, der beschlossen hat, das Unternehmen von seinem Aufenthalt an Bord für seine nächste Tranche zu verlassen. Für Führungskräfte gibt es in der Regel auch eine partielle Beschleunigung der Ausübung (i) eines auslösenden Ereignisses (dh einer einzigen Auslösebeschleunigung) wie eines Kontrollwechsels des Unternehmens oder einer Kündigung ohne Ursache oder (ii) häufiger zwei Auslöseereignisse (Dh doppelte Triggerbeschleunigung) wie etwa einen Kontrollwechsel, gefolgt von einer Beendigung ohne Grund innerhalb von 12 Monaten danach. 4. Stellen Sie sicher, dass alle Papierkram in Ordnung ist. Im Zusammenhang mit der Ausgabe von Aktienoptionen sind grundsätzlich drei Dokumente zu erstellen: (i) ein Aktienoptionsplan, der das Verwaltungsdokument enthält, das die Bedingungen für die zu gewährenden Optionen enthält, (ii) Der Gesellschaft und jedem Optionsnehmer, der die einzelnen Optionen, den Vesting-Zeitplan und andere mitarbeiterspezifische Informationen angibt (und in der Regel die Form der Ausübungsvereinbarung als Anlage beigefügt ist) und (iii) Der Gesellschaft und jedem Optionsnehmer, die eine kurze Zusammenfassung der wesentlichen Begriffe des Zuschusses ist (obwohl diese Mitteilung keine Voraussetzung ist). Darüber hinaus müssen der Verwaltungsrat der Gesellschaft (der Verwaltungsrat) und die Aktionäre der Gesellschaft die Verabschiedung des Aktienoptionsplans genehmigen, und der Verwaltungsrat oder ein Ausschuss davon muss auch jede einzelne Optionsgenehmigung genehmigen, einschließlich der Festlegung des Aktienoptionsplans (Wie in Ziffer 6 unten erörtert). 5. Ordnen Sie den Mitarbeitern angemessene Prozentsätze zu. Die jeweilige Anzahl der Aktienoptionen (d. h. Prozentsätze), die den Mitarbeitern des Unternehmens zuzuordnen sind, hängt in der Regel von der Unternehmensstufe ab. Ein Unternehmen der Post-Serie-A-Runde würde in der Regel Aktienoptionen im folgenden Bereich zuweisen (Anmerkung: Die in Klammern angegebene durchschnittliche Eigenkapitalquote entspricht dem Zeitpunkt der Mietzahlung auf der Grundlage der Ergebnisse einer von CompStudy veröffentlichten Studie von 2008): (i ) CEO 5 bis 10 (durchschnittlich 5,40) (ii) COO 2 bis 4 (durchschnittlich 2,58) (iii) CTO 2 bis 4 (Durchschnitt von 1,19) (iv) CFO 1 bis 2 (Durchschnitt von 1,01) (V) Leiter der Technik .5 bis 1.5 (von 1.32) und (vi) Direktor 8211.4 bis 1 (nicht verfügbar). Wie in Ziffer 7 unten erwähnt, sollte der Unternehmer versuchen, den Optionspool so klein wie möglich zu halten (während er immer noch das bestmögliche Talent anzieht und erhält), um eine wesentliche Verwässerung zu vermeiden. 6. Stellen Sie sicher, dass der Ausübungspreis der FMV des Basiswerts ist. Nach § 409A des Internal Revenue Code muss ein Unternehmen sicherstellen, dass jede als Ausgleich gewährte Aktienoption einen Ausübungspreis hat, der dem Fair Value (der FMV) des Basiswerts am Tag des Gewährungszeitpunkts entspricht, Wird der Zuschuss als verzögerte Entschädigung angesehen werden, wird der Empfänger erhebliche nachteilige steuerliche Konsequenzen Gesicht und das Unternehmen haben Steuerabzug Verantwortlichkeiten. Das Unternehmen kann eine verteidigungsfähige FMV errichten, indem es (i) eine unabhängige Beurteilung durchführt oder (ii) wenn es sich bei dem Unternehmen um eine illiquide Unternehmensgründung handelt, die sich auf die Bewertung einer Person mit bedeutendem Wissen und Erfahrung oder Ausbildung in ähnlichen Bewertungen (einschließlich Arbeitnehmer), sofern bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind. 7. Machen Sie die Option Pool so klein wie möglich, erhebliche Verdünnung zu vermeiden. Wie viele Unternehmer gelernt haben (viel zu ihrer Überraschung), setzen Risikokapitalgeber eine ungewöhnliche Methodik für die Berechnung des Preises pro Aktie des Unternehmens nach der Bestimmung seiner Pre-Money-Bewertung 8212, dh der Gesamtwert der Gesellschaft wird durch die voll verwässert aufgeteilt Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien, die nicht nur die derzeit in einem Mitarbeiteroptionspool (vorausgesetzt, es gibt) vorhandene Anzahl von Aktien umfasst, sondern auch eine Erhöhung der vom Anleger geforderten Grösse (oder der Gründung) des Pools Für zukünftige Emissionen. Die Anleger benötigen typischerweise einen Pool von etwa 15-20 der nachgeldfähigen, vollständig verwässerten Kapitalisierung des Unternehmens. Die Gründer werden also durch diese Methode wesentlich verdünnt, und der einzige Weg um sie herum, wie in einem hervorragenden Beitrag von Venture Hacks diskutiert wird, besteht darin, den Optionspool so klein wie möglich zu halten (während er immer noch das bestmögliche Talent anzieht und erhält). Bei der Verhandlung mit den Investoren sollten Unternehmer daher einen Mietplan vorbereiten und präsentieren, der den Pool so klein wie möglich gestaltet, zum Beispiel, wenn das Unternehmen bereits über einen CEO verfügt, könnte das Optionspapier vernünftigerweise auf annähernd 10 Posten reduziert werden - Wertschöpfung. 8. Incentive-Aktienoptionen dürfen nur an Mitarbeiter ausgegeben werden. Es gibt zwei Arten von Aktienoptionen: (i) nicht qualifizierte Aktienoptionen (NSOs) und (ii) Anreizoptionen (ISOs). Der wesentliche Unterschied zwischen NSOs und ISOs bezieht sich auf die Art und Weise, in der sie besteuert werden: i) Die Inhaber von NSOs erkennen die ordentlichen Erträge aus der Ausübung ihrer Optionen (unabhängig davon, ob der Basiswert sofort verkauft wird) und (ii) Inhaber von ISOs nicht Bis zu dem Zeitpunkt, zu dem die zugrunde liegende Aktie veräußert wird (wenn auch eine alternative Mindeststeuer - schuld bei Ausübung der Optionen ausgelöst werden kann) und eine Kapitalertragsbehandlung gewährt wird, wenn die Aktien, die bei Ausübung der Optionen erworben werden, länger als ein Jahr danach gehalten werden Der Ausübungszeitpunkt und werden nicht vor dem zweijährigen Jubiläum des Optionsgewährungstages verkauft (sofern bestimmte andere vorgeschriebene Bedingungen erfüllt sind). ISOs sind weniger häufig als NSOs (aufgrund der Rechnungslegung und andere Faktoren) und dürfen nur an Mitarbeiter ausgegeben werden. NSOs können an Mitarbeiter, Direktoren, Berater und Berater ausgegeben werden. 9. Seien Sie vorsichtig beim Beenden der Mitarbeiter, die Optionen halten. Es gibt eine Reihe von potenziellen Ansprüchen, die Mitarbeiter in Bezug auf ihre Aktienoptionen behaupten können, falls sie ohne Grund beendet werden, einschließlich eines Anspruchs auf Verletzung des impliziten Treuhandvertrages und eines fairen Handels. Dementsprechend müssen Arbeitgeber bei der Kündigung von Mitarbeitern, die Aktienoptionen halten, vor allem dann Sorgfalt ausüben, insbesondere, wenn diese Kündigung in der Nähe eines Wartezeitpunktes erfolgt. In der Tat wäre es ratsam, eine bestimmte Sprache in die Mitarbeiteraktienoptionsvereinbarung einzubeziehen, die: (i) einem Mitarbeiter kein Anspruch auf eine anteilige Veräußerung aus wichtigem Grund, mit oder ohne Anlassberechtigung, gewährt wird und (ii) dieser Mitarbeiter gekündigt werden kann Zu einem beliebigen Zeitpunkt vor einem bestimmten Ausübungstermin, in dem er alle Rechte auf nicht gezahlte Optionen verliert. Offensichtlich muss jede Kündigung von Fall zu Fall analysiert werden, es ist jedoch zwingend erforderlich, dass die Kündigung für einen legitimen, nicht diskriminierenden Grund erfolgt. 10. Betrachten Sie die Ausgabe von beschränkten Aktien in Lieu von Optionen. Für früh strukturierte Unternehmen kann die Ausgabe von Aktien mit beschränkter Haftung für Schlüsselpersonen aus drei Hauptgründen eine gute Alternative zu Aktienoptionen sein: (i) Aktien mit beschränktem Kapital unterliegen nicht dem Abschnitt 409A (siehe oben, Ziffer 6) Um die Beschäftigten zu motivieren, zu denken und zu handeln wie die Besitzer (da die Mitarbeiter tatsächlich Aktien der Stammaktien des Unternehmens erhalten, allerdings unter Ausschluss der Gewährleistung) und damit die Interessen des Teams besser ausrichten und (iii) die Mitarbeiter in der Lage sein werden Erhalten eine Kapitalertragsbehandlung und die Haltefrist beginnt mit dem Datum der Gewährung, sofern der Arbeitnehmer eine Wahl nach § 83 Buchstabe b des Internal Revenue Code einreicht. (Wie oben in Randnr. 8 angemerkt, können die Optionsinhaber nur dann eine Kapitalertragsbehandlung erhalten, wenn sie ISOs ausgegeben wurden und dann bestimmte vorgeschriebene Bedingungen erfüllen.) Der Nachteil eines beschränkten Aktienbestandes besteht darin, dass bei der Einreichung einer 83 (b) Wenn eine solche Wahl nicht beantragt wird), gilt der Arbeitnehmer als Einkommen gleich dem damaligen Marktwert der Aktie. Dementsprechend kann, wenn die Aktie einen hohen Wert hat, der Mitarbeiter erhebliches Einkommen und möglicherweise kein Bargeld haben, um die anfallenden Steuern zu zahlen. Beschränkte Aktienemissionen sind daher nicht ansprechend, es sei denn, der aktuelle Wert der Aktie ist so niedrig, dass die unmittelbaren steuerlichen Auswirkungen nominal ist (z. B. unmittelbar nach der Gründung der Gesellschaft).